何谓会计分析？

在实务中，甚至在一些财务报表分析或财务分析教科书中，对“会计分析”与“财务分析”往往不加严格区分。例如，在以前的一些教科书中，认为会计分析包括的内容有：偿债能力分析（包括短期和长期偿债能力的分析）、资产负债率分析、资产运营比率分析（如流动资产周转率分析、总资产周转率分析等）、获利能力分析（如毛利率分析、销售利润率分析、净资产收益率分析等），以及市值比率分析（如每股收益、PE、PB分析等）

这不是我们所说的会计分析！

我们对会计分析的定义是：运用一系列的分析工具或技术，对财务报告反映企业（或报告主体）经营实质的公允程度进行的分析和评估。

会计分析目的：识别、评估和纠正财务报告中的扭曲，提高财务报告质量。

为什么要进行会计分析？

上市公司的财务报告（以下简称“财报”）由三部分组成：财务报表（四张表）+附注+其他相关的信息。财报使用者要分析财务报告，并根据分析结果来进行相应的决策。

1.供应商会根据分析结果决定是否赊销产品给该企业？如果赊销，提供多长期限、多大金额的信用？

2.银行或其他金融中介会根据分析结果决定是否贷款给该企业？如果贷款，贷款金额多少？期限多长？贷款方式是什么？是否需要担保或抵押？

3.现有或潜在的股东会根据分析结果来对公司进行估值，以决定是购买、持有还是卖出该公司的股票。例如，安邦举牌金融、中国建筑等上市公司，前海人寿举牌万科、格力等，一定是对被举牌公司进行过相应的战略分析、会计分析、财务分析、预测和估值的。

……

但是，如果企业的财务报告是假的，或者是严重扭曲的，后果会怎样？

商务部研究院运用Themis纯定量异常值评级分析后认为，在2015年选取的2560家样本中，有964家上市公司存在不同程度的财务报表粉饰嫌疑，占全部样本上市公司的37.66%。从行业情况看，房地产上市公司存在财务报表粉饰嫌疑有78家，行业占比达59.54%；第二是综合行业，存在粉饰嫌疑上市公司24家，行业占比55.81%；第三是商业贸易行业，存在粉饰嫌疑上市公司45家，占比52.33%。详见商务部研究院2016年春季发布的《中国非金融类上市公司财务安全评估报告》

单个上市公司会计造假的案例更是不胜枚举！仅2016年自曝或被查处的会计造假案就有金亚科技（300028）、亚太实业（000691）、太化股份（600281）、步森股份（002569）、欣泰电气（300372）……

你也可以扪心自问：自己对A股上市公司财报质量有多大的信心？

利用假的或低质量（多噪音、扭曲程度大）的财报数据进行比率分析、趋势分析、绩效评估、前景分析等还有意义么？利用这样的财报数据还能进行正确的预测和估值么？

垃圾进、垃圾出（Garbage in,Garbage out）！

但令人悲哀的是：我们有多少财会主管、分析师、投资主管在做着这种垃圾进出的工作！

所以，我们在运用企业的财报进行其他分析或决策（如财务分析、预测与估值）时，首先需要对财报的质量进行分析和评估，确认企业提供的财报是否存在重大扭曲。如果有扭曲，在哪些项目上有扭曲，扭曲程度有多大？需要不需要调整？如果需要？如何正确地进行调整？

我们将这一分析过程称之为“会计分析”！

如前所述，战略分析（包括行业分析、商业模式分析、公司治理分析等）是会计分析的前提；而会计分析则是后续的财务分析、预测和估值的基础！

为什么不能依赖中介机构的审计？

有人会说，上市公司的财报不是经过专业的审计师（CPA）审计过了么？

要读懂上市公司，审计师的审计报告我们必须看，但这不能代替我们自己的分析。你想想：

1.中国有几千万家企业，上市公司只有几千家。那些未上市公司财报质量如何呢？你所在的企业难道只和上市公司打交道？

2.即使就上市公司来说，自中国股票市场成立以来，会计造假的案例就层出不穷，有几家上市公司的造假是接受委托的审计师曝光（揭露）的呢？

3.即使CPA出具了无保留意见的审计报告，这些上市公司的财报质量依然是参差不齐、有高下之分的。正如一句广告语说的：不是每一滴牛奶都是特仑苏！

4.更糟糕的是，有的CPA职业道德水准低，同流合污，参与上市公司的造假。例如，在中国证监会2016年5月13日召开的新闻发布会上，证监会发言人邓舸表示，证监会决定对大华会计师事务所、瑞华会计师事务所、北京兴华会计师事务所、银信评估资产有限公司、元正评估资产有限公司、中和评估资产有限公司正式启动立案调查的行政执法程序，这是证监会首次集中专门对审计评估机构采取稽查执法行动。邓舸表示，少数审计评估机构在执业过程中不能勤勉尽责，一是独立性缺失；二是执行准则不到位；三是执业怀疑不足；四是执业判断不合理。助长了上市公司虚假披露的势头，此次立案的案件，就是再日常检查和监管中发现的，涉及五类违法违规行为，一是审计评估程序存在重大缺陷，交易合同等重要证据收集不充分；二是重要假设不合理、公式设置不正确；三是对上市公司存在的财务造假等异常现象未保持合理怀疑；四是审计评估过程中迎合委托人需要，执业程序走过场；五是审计评估项目复核流于形式。

……

所以，无论是投资者、信贷者，还是供应商、客户，当我们的经济决策涉及到特定的上市公司，当我们要了解该公司的经营实质（如盈利能力、财务状况、现金流量等）时，我们必须对该企业的财务报告进行会计分析！

如何进行会计分析呢？我们将在以后的公号文中进行深入讨论。