阻碍国外企业在中国发行熊猫债的现行会计准则和审计准则，有望得到修改。

近日，中国人民银行就熊猫债会计准则与审计准则事宜与财政部进行了协调。经济观察报获悉，财政部已经基本同中国人民银行达成共识，准备就会计准则认同方面进行修改。

熊猫债，是指境外机构在中国发行的以人民币计价的债券。根据国际惯例，境外机构在一国发行债券时，一般以该国最具特征的吉祥物命名。2005年，国际金融公司和亚洲开发银行首次获准在银行间债券市场发行人民币债券，其会计准则和审计准则被要求使用中国相关监管机构的要求。“对熊猫债的发展来说，一个最重要的障碍就是会计准则问题，主要是熊猫债在销售给机构投资者时，现行两项准则在会计和审计上有对等等效要求。现在，国际发行人其实是通过人民银行代表他们向财政部反映情况，希望取消这个要求。”一位业内人士说。

这实际上是一个制度性的障碍。经济观察报了解到，现在财政部在熊猫债的会计和审计准则要求上，与中国人民银行以及协会沟通的结果是：财政部能认可的与中国会计准则等效的只有欧盟的会计准则和香港的会计准则这两个；与中国审计准则等效的只有中国香港的审计准则。

上述业内人士称，其他发达国家或地区比如像韩国、澳大利亚、加拿大等国的会计准则，虽然与国际会计准则之间并无太大差别，与中国会计准则也接近，但财政部至少现在是不认可的，因此这些国家地区的很多发行人没有办法来中国发行熊猫债券。而在国外，由于监管层知道熊猫债的销售对象是机构性投资者，所以没有对发行人的财务报表有任何硬性的要求。

当然，替代办法也可以有。“中国企业发行债券卖到美国去，是按照在中国准备的会计报表去发债，但需要准备一个文字性的、两三页纸的描述，主要描述中国会计准则和美国会计准则在一些科目上的差别，而不是把报表重新做一遍或者针对报表上具体某一行数字去重新算这个数字是多少。”上述业内人士表示，中国财政部可以参照美国的做法，按要求准备一个描述性的材料，说清楚发债企业国家的会计准则和中国的会计准则在一些要求上的差异。

会计准则可能涉及到主权问题。一位业内人士对经济观察报表示，就是从会计和审计这个角度来说，这个确实是一个主权问题，财政部是有管辖权的。从财政部角度来讲，出发点可能是一个权利对等的问题，之所以欧盟会计准则可以与中国等效，或许是曾经与中国有过这种双边对等的认定。

中国债券市场存量规模不断攀升，截至2016年一季度末，债券市场托管量超过50万亿元，仅次于美国、日本，位列世界第三。自2014年以来，债券创新品种快速增长。商业银行同业存单、人民币定向债务融资工具、项目收益票据、资产支持票据、并购票据、碳收益票据、非公开定向可转债融资工具、供应链票据、永续债等多个债市创新产品相继出现，熊猫债也开始多了起来。

中诚信评级表示，境外机构在银行间及交易所市场已分别发行公募及私募熊猫债共计22只，发行总额达到310亿元，其中仅2015年以来的发行额度就达到250亿元。“2014年德国戴姆勒股份有限公司私募发行20亿元熊猫债，无信用评级。第一单非金融企业公开发行熊猫债——招商局（香港）有限公司短券2015年11月发行，中诚信给予本外币主体信用等级AAA。除此，中诚信目前承做共11单，行业涉及房地产、化工、电子、物流等行业，大部分是香港联交所上市的红筹公司，发行品种以中票为主。”中诚信数据显示。

“熊猫债券市场的开放对中国国内资本市场的发展无疑是非常有益的。从国内投资人的角度而言，海外发行人在国内发行熊猫债本身为国内投资人提供了新的信用产品，同时也因为发行人地域的不同而有助于投资人资产配置的多元化。”摩根大通北亚区债务资本市场部主管MarkFollett对经济观察报表示。

尽管一些中国投资者可以在国际市场上直接购买一些国际发行人的债权，但在岸购买本币计价发行的债券本身有利于降低汇率风险，避免货币错配。而从国际投资者而言，中国国内债券市场上发行主体的增加，尤其是随着国际投资人熟悉的国际发行人的进入，其对国内债券市场的信心将大幅度调高。“从发行人的角度而言，熊猫债的发行为发行人开辟了一个新的融资渠道，考虑到国内投资人群体的规模，这个巨大的市场也为国际领先的发行人提供了一个非常有吸引力的多元化融资渠道。这些因素也进一步证明人民币作为一种国际货币在继续发展，人民币市场也在继续吸引领先的国际发行人和国际投资人持续参与。”MarkFollett认为。